前期，上交所对《上海证券交易所港股通交易风险揭示书必备条款》完成修订，新版规则自2026年6月8日起正式施行。

刚子在接听投服热线时，也会听到投资者咨询港股通相关问题。为此呢，刚子梳理了风险揭示书的重要内容，为参与港股通交易的投资者划清风险红线。

港股市场与内地A股市场交易规则、市场环境差异显著。

通过港股通参与港交所交易，和直接参与港股交易也存在区别。

本次风险揭示书更新，重点针对新股波动、股份解禁、恶劣天气交易规则三大维度补充提示，每一处修改都和投资者切身利益息息相关，一起来看核心变化。

01 警惕上市时间短、自由流通量低的个股波动风险

港股通标的筛选主要依托恒生综合指数调整规则，目前规则并未对个股上市时长作出硬性限制。部分港股企业会选择在指数定期调整考察日前集中上市，快速纳入港股通标的，借助南向资金提升流动性。

这类上市周期短、自由流通股份占比偏低的新股，股价稳定性较差，上市初期及纳入港股通前后极易出现大幅涨跌。

本次修订在原有股价波动风险条款基础上，专门补充相关内容，明确提醒投资者：部分港股通股票上市时间较短、自由流通股份偏少，上市初期股价波动风险显著放大，参与交易务必保持谨慎，理性研判标的价值。

02 重视限售股解禁带来的减持冲击

港股上市公司普遍存在大量限售股份，涉及控股股东、基石投资者、原始股东等主体，常规锁定期为6至12个月，部分股份还会自愿延长限售周期。

近年来，不少小盘港股在自由流通股份不足、限售股尚未解禁的阶段，借助“小流通盘+纳入港股通”的题材炒作抬高股价、做大市值，以此达标指数及港股通准入门槛。待到限售股锁定期届满，大量股份集中解禁、股东减持，会直接引发股价剧烈震荡。

新版条款正式将限售股锁定期届满后大额减持纳入风险提示范畴。股份解禁会放大个股波动，短期炒作风险较高；但市场终究回归价值，对于基本面扎实、盈利稳定、机构重仓的行业龙头，若解禁后估值回落至合理区间，可理性挖掘长期配置机会。

03 规则适配，更新恶劣天气下交易安排提示

此前不少投资者认为，香港发布台风、黑色暴雨预警后，港股通会同步停市。而港交所自2024年9月起，已实施恶劣天气下市场常态化运行机制：当香港发布8号及以上台风信号、黑色暴雨警告或“极端情况”公告时，证券市场仍维持基本运作。

结合这一实际变化，本次条款作出适应性调整。新规删除了遭遇台风、黑色暴雨等异常情形时暂停港股通交易的相应表述，投资者在此期间仍然可以正常交易。

04 风险提示

本次新修订的风险揭示书为列举式提示，无法涵盖港股通交易全部风险，后续若法律法规、业务规则调整，也无需投资者重复签署文件。

参与港股通交易前，务必全面研读两地法律法规、交易规则与相关协议，充分评估自身风险承受能力，结合财务状况理性投资，避免盲目交易造成不必要损失。

对于券商机构，新规也明确了履职要求。新开通港股通权限的投资者，必须签署新版风险揭示书；已开通权限的存量投资者，券商需逐一做好新规解读与风险提示，并完整留存告知记录。

港股通机遇与风险并存，规则更新是市场规范化发展的体现。

刚子最后提醒大家：

读懂新规、认清风险、坚守理性投资理念，才能在市场中行稳致远。