【电子】源证券2021中期投资策略丨电子：拨清迷雾，基础元器件行稳致远

  近期，开源证券电子团队发布2021年中期投资策略报告《拨清迷雾，基础元器件行稳致远——电子行业2021年中期投资策略》，展望2021年下半年，开源证券电子团队核心观点为：

1、PCB：覆铜板提价盈利弹性凸显，PCB环节厂商竞争焦点切换 

供需紧平衡推动上游覆铜板涨价，厂商盈利弹性凸显，PCB内资厂商后发优势加速兑现，成本管控力将是下一阶段竞争焦点。A股上市PCB公司的资本开支带来的后发优势将加速兑现，2021年产能释放叠加行业景气。原有智慧工厂产能占比更高的厂商更具拿单优势，将逐步转变为精细化管理的能力决定厂商 之间的成本差异。

2、功率器件：行业供不应求涨价弹性尽显，国产替代加速进行

功率半导体市场空间广阔，“碳中和”背景下，功率半导体是实现精细化用电的核心器件，市场空间有望进一步扩大。功率半导体全球市场空间主要份额长期被海外厂商占据，出于供应链安全角度，国内厂商迎来绝佳契机，国产替代正加速进行。行业高景气助推板块业绩腾飞，2021Q1板块公司收入及盈利能力高增长。行业性供需错配短时难以缓解，功率半导体行业高景气有望持续。 

3、被动元器件：看好进口替代加速和新能源带来的投资机遇 

在终端厂商对供应链自主可控诉求大幅提升背景下，我们看好MLCC、铝电解电容、电感、电阻领域的国产替代机遇，此外，新能源汽车和光伏风电对薄膜电容器市场的拉动明显，我们认可薄膜电容器行业未来几年新能源驱动的成长逻辑。

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