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开源证券2022年中期投资策略丨商贸零售:紧抓龙头、穿透迷雾,拨云见日会有时

     发布时间:2022-05-25    阅读次数:

  2022年上半年,受疫情影响,商贸零售不同子品类间差异明显,其中必选消费稳健,可选品类受疫情影响增速放缓。展望下半年投资机会,开源证券商贸零售团队发布2022年中期投资策略《紧抓龙头、穿透迷雾,拨云见日会有时——商贸零售行业2022年中期投资策略》,建议重点关注超市、黄金珠宝、化妆品、医美四大板块优质公司,核心观点为:

  1、超市:随着社区团购等互联网新业态退潮,超市企业外部竞争压力显著缓解,叠加疫情带来需求增加和下半年通胀因素等推动,我们认为超市行业基本面2022年将持续改善。展望未来,龙头公司基于自身供应链、渠道规模和数字化建设构筑的竞争优势突出,经营表现有望更优于行业整体,盈利能力和估值均有望迎来进一步修复。 

  2、黄金珠宝:行业短期受疫情影响,但长期逻辑未变,新工艺、新需求、新模式、新品类推动行业持续增长,且头部集中趋势明显;龙头公司依托品牌、产品和渠道优势,加速下沉扩张,叠加行业变革导致中小品牌生存压力增大,有望推动行业出清与集中。 

  3、化妆品:在化妆品新规带来严监管叠加流量红利减弱背景下,行业马太效应凸显,“大单品+多渠道”逻辑在持续验证;国货龙头凭借更强品牌、渠道运营和研发能力,构筑抗风险能力和综合竞争优势,有望长期受益于行业出清,市占率提升“强者恒强”。 

  4、医美:医美需求具备高粘性,疫情缓和后,在终端机构大力度活动推动下有望较快反弹。长期展望,“轻医美+低线渗透+消费者结构优化”有望推动行业持续增长。我们认为,严监管趋势未变,但旨在引导行业规范、健康发展,不合规产品逐步出清,也将显著利好合规医美产品和机构龙头。结合产业链分析,我们看好具备较高技术、资质壁垒的国产医美产品龙头厂商。


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