【策略研究】《时滞与近忧》

        宽信用背景下，4月金融统计数据继续“升温”。社融增速不断抬升，实体融资成本显著降低，货币政策成效正在显现。持续向好的社融是否会如投资者期待的那样，让二级市场“更上一层楼”？我们认为，这个问题的答案可能是：从“好的”社融到“好的”市场表现之间，还差两步。一是估值下修，M1-M2见底；二是资金逐步流回实体，经济复苏信号出现。如何抵抗从“好”社融到“好”的市场表现之间的时滞，是值得关心的问题。近期，开源证券研究所发布策略报告《时滞与近忧》，为您解读当前所处的时滞阶段以及复苏的布局。

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