开源证券2023年度投资策略丨光伏：瓶颈环节解决，终端需求有望快速增长

  2022年以来多部门印发政策，大力支持包括光伏在内的可再生能源的开发与利用，在政策加持下，国内光伏产业有望保持快速发展。近期，开源证券电力设备与新能源团队发布光伏行业2023年度投资策略《瓶颈环节解决，终端需求有望快速增长——光伏行业2023年度投资策略报告》，展望2023年光伏投资机会，开源证券电力设备与新能源团队核心观点为：

1、硅料价格下降产业链价值重分配，电池片环节有望受益，硅片环节有望保持较好盈利，一体化盈利有望提升。硅料环节具有化工属性，供给刚性下价格弹性较大，组件环节在降价过程中多个价格点位有需求支撑，价格弹性小于硅料，硅料降价过程中一体化盈利有望提升。制造环节中，大尺寸电池预计延续供需紧平衡，盈利能力有望持续提升，硅片环节竞争格局较好，有望保持较好盈利。硅料价格下降中，建议关注一体化组件、硅片和电池环节。

2、TOPCon电池经济性凸显，2023年占比有望快速提升。随着产业链持续降本增效，TOPCon电池/组件目前经济性已经优于PERC，行业快速扩产下我们预计2023年TOPCon电池/组件出货量有望达到100-150GW，更适配TOPCon组件的POE胶膜出货占比也有望快速提升，POE粒子环节预计供需紧平衡，POE粒子保供较好的组件/胶膜厂商盈利有望提升。

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