开源证券2023年度投资策略丨风电：风电交付大年，寻找产业链优质环节

  2022年尽管风电并网装机略不及预期，但风电招标量超预期，预计2023年将是风机交付与并网的大年。近期，开源证券电力设备与新能源团队发布风电行业2023年度投资策略《风电交付大年，寻找产业链优质环节——风电行业2023年度投资策略报告 》，展望2023年，开源证券电力设备与新能源团队核心观点为：

1、风电交付大背景下零部件景气度有望提升。2023年作为风电交付量与装机量增长确定性较强的一年，各大主机厂纷纷锁定上游零部件产能以确保按时交货，预计2023年将是风电零部件厂家景气度相对较高的一年。陆上风机的成本进行拆分可以看出，其主要成本构成包括叶片、齿轮箱、轮毂、主轴承等等。海风成本构成当中海上风电机组和海缆的价值量较高，同时因为海上风电的平均功率更大，其制造难度也会相对更高。

2. 寻找抗通缩与国产替代的投资主线。海缆：随着海上风电向深远海发展，更远的离岸距离需要更长的海缆。为了减少长距离运输带来的电力损耗，更高电压等级的交流海缆和更稳定、损耗少的柔性直流海缆将成为主流。海缆的抗通缩属性来源其用量与价值量的双重提升。管桩：随着水深和离岸距离的增加，单桩重量加大。随着向深远海发展，导管架、漂浮式渗透率将会提升，这会进一步扩大对桩基等基础用量需求。管桩的抗通缩属性源于海风发展所带来的增量需求。大兆瓦轴承：欧洲能源危机的发生使得欧洲轴承厂商出现了不同程度的涨价，这对国产大兆瓦轴承的国产替代创造了一定窗口期，同时随着主机厂和终端业主的持续的降本需求不断推进，预计大轴承国产替代进程将显著加快。

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