开源证券2023年度投资策略丨储能：大储户储两翼齐飞，全球储能齐放量

  2022年是储能放量元年，户储大储两翼齐飞，伴随全球新型电力系统的建设，表前储能建设进入建设高潮。近期，开源证券电力设备与新能源团队发布储能2023年度投资策略《大储户储两翼齐飞，全球储能齐放量——储能行业2023年度投资策略报告》，展望2023年，开源证券电力设备与新能源团队核心观点为：

1、户储在欧洲是高电价下的刚需，渗透率仍有较大提升空间。欧洲需求主要源于高电价下户储性价比凸显，在0.65欧元/Wh投资成本和0.5欧元/kWh的居民用电价格下投资回收期仅为2年。截至2021年，欧洲地区光伏配储渗透率最高的德国地区也刚刚超过20%。我们预计欧洲到2025年表后储能装机量将达64.3GWh，2021-2025年表后储能装机复合增速将达142.8%。

2、大储是中美两国的装机主力，有望快速放量。当前中国表前储能装机源于电源侧政策要求下的强制配储，截至2022年10月，国内储能项目累计招标量超12.1GW/26.1GWh，对终端装机形成强支撑，同时随着国内电网侧储能商业模式的探索，国内储能有望在收益率方面实现较大改善。我们预计到2025年中国表前储能新增装机将达262.3GWh，2021-2025年年化复合增速高达190.2%。美国表前储能源于刚性需求与IRA政策的实行，我们预计到2025年美国新增表前储能装机规模将达190.3GWh， 2021-2025年年化复合增速高达125% 。

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