开源证券2023年度投资策略丨电动车：汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化

  近年来，国内国际主流品牌的电动车新车型开始密集推出，电动车销量有望延续高景气度，未来几年渗透率有望快速提升。开源证券电力设备与新能源团队发布电动车行业2023年度投资策略《汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化——电动车行业2023年度投资策略报告》，展望2023年，开源证券电力设备与新能源团队核心观点为：

1、新车型密集交付有望推动2023年新能源车延续高景气度。2022Q3新能源车销量再创新高，其中国内新能源车销量196.7万辆，同比+107.1%，欧洲28国销量57.1万辆，同比+4%，美国销量销量24.9万辆，同比+53.3%。2022年下半年开始国内国际主流品牌的电动车新车型开始密集推出，电动车销量有望延续高景气度，未来几年渗透率有望快速提升。我们预计到2025年动力+储能电池需求量有望接近2000GWh。

2、产业链利润分化，龙头盈利能力优势凸显。电池环节从Q2建立顺价机制后毛利率开始明显修复，Q3保持稳健，随着电池厂产业链一体化布局完善以及部分企业锂资源的产能释放，2023年有望进一步提升。中游材料环节利润出现分化，其中正极环节碳酸锂库存收益有所下降，铁锂2023年预计即将进入产能过剩期；负极石墨化价格开始放松；隔膜延续紧平衡，竞争格局稳定；电解液大量产能释放价格下跌压缩单吨净利，龙头依靠一体化布局形成盈利能力的领先。

2、钠电及PET复合铜箔进入产业化元年。钠离子电池在量产成本、安全性、放电倍率上有优势，2023年有望进入产业化，BOM成本有望降低至0.53元/Wh，2025年需求量有望达到30GWh。而复合铜箔在安全性、能量密度、量产成本上相比传统铜箔具有优势，目前处于0-1的产业化初期，产业化放量确定性强。

点击浏览：《汽车电动化趋势延续，电池新技术即将产业化——电动车行业2023年度投资策略报告》